股權(quán)激勵讓萬科騰飛
2005年的股改啟動了中國有史以來漲幅的牛市，作為股改配套措施的股權(quán)激勵被賦予了完善公司治理并進(jìn)一步刺激業(yè)績增長的功能。在此背景下，一些優(yōu)秀的企業(yè)脫穎而出，深圳萬科就是其中的佼佼者。
從2005年開始，萬科的股價和業(yè)績迎來了爆發(fā)性的增長。萬科那幾年的高速增長，與當(dāng)時正在實施的期權(quán)激勵有著緊密的聯(lián)系。2007年是萬科業(yè)績增長的階段性頂峰，同時2007年也是萬科首期（2006年－2008年）股權(quán)激勵方案業(yè)績考核的一年。
2005年12月，萬科啟動股改，并隨后開始設(shè)計股權(quán)激勵方案，萬科的股權(quán)激勵被評價為能兼顧公平與推動企業(yè)業(yè)績的方案之一，其股權(quán)激勵業(yè)績考核的基準(zhǔn)年是2005－2007年。萬科2006年－2008年股權(quán)激勵計劃由三個獨(dú)立年度計劃構(gòu)成，萬科采取預(yù)提的方式提取激勵基金，公司以T－1年度凈利潤增加額為基數(shù)提取激勵基金。如2006年度激勵基金提取以2005年年度凈利潤為基數(shù)，當(dāng)年凈利潤增長超過15%不超過30%時，以凈利潤增加額為提取基數(shù)，凈利潤增長率為提取百分比；當(dāng)凈利潤增長率超過30%時，以30%為提取百分比，年度計提的激勵基金不超過當(dāng)年凈利潤的10%。實施股權(quán)激勵方案計劃的前提條件是：年凈利潤增長率超過15%，全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率超過12%。所以，根據(jù)萬科的股權(quán)激勵方案，管理層從股權(quán)激勵中利益的邏輯是：在保證凈利潤、凈資產(chǎn)收益率達(dá)標(biāo)的情況下，凈利潤增長超過30%是方案，超過的越多，激勵基金計提基數(shù)越大。
根據(jù)萬科已公布的業(yè)績，2005、2006 年萬科的凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率全面達(dá)到股權(quán)激勵設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)。2005 年主營收入、凈利潤分別比上一年增加37.7%、53.8%；同樣的數(shù)據(jù)，2006年的增加值為69%、59.6%。而2007年為98.3%和110.8%。2005、2006 、2007年萬科分別計提股權(quán)激勵基金1.41億、3.15 億和4.3億。萬科高速增長已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了前20 年的平均增長水平，其在萬科確立其專業(yè)住宅發(fā)展之路的1991 年至2004 年，萬科營業(yè)收人復(fù)合增長率達(dá)25%，凈利潤復(fù)合增長率達(dá)31%。
顯然，萬科的股權(quán)激勵才激發(fā)了萬科高增長的潛力，并成為中國房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)。
